Wall Street saludó “con optimismo cauteloso” los primeros anuncios económicos del nuevo gobierno de Javier Milei porque atacan el déficit fiscal, pero desde fondos de inversión consultados por Clarín advierten que ffaltan más detalles y también reformas estructurales para que la estabilización sea sostenida en el tiempo.
Mauro Roca, managing director de The TCW Group, dijo que las iniciativas “en general serán bien recibidas en Wall Street, sobre todo por el comunicado de apoyo inusualmente efusivo del FMI y dando a entender que la revisión del programa no estaría en riesgo. Pero los inversores seguramente querrán conocer más detalles sobre la implementación y la secuencialidad de estas medidas para evaluar su factibilidad y apoyo político y social”.
Agregó que “es entendible que este anuncio no fue dirigido a los inversores o economistas sino al público en general. El mensaje fue apropiadamente más político que técnico, pero para darle credibilidad y tener un efecto positivo en el mercado sería conveniente acompañarlo de detalles más específicos”.
Señaló que las iniciativas “están bien encaminadas para atacar el problema principal del déficit fiscal. Deberán ser acompañadas con medidas consistentes en lo monetario y financiero desde el Banco Central. Finalmente, se deberían complementar con reformas estructurales, principalmente de desregulación económica, para que la estabilización sea sostenible en el tiempo”, agregó.
Jorge Piedrahita, CEO de Gear Capital Partners, consideró los anuncios como “un buen inicio, pero fueron solo 10 medidas y no un plan económico. Nos queda un sabor de improvisación”. “Esperaba más medidas y más detalles. O sea, no hubo sorpresa dado que muchas medidas ya habían trascendido”.
“La no-renovación de los contratos laborales, la suspensión de la pauta publicitaria y la reducción de ministerios y secretarías son simbólicos, pero sus efectos en el déficit no son muy importantes”, agregó. Además, “faltan detalles en la ‘reducción’ de las transferencias a las provincias y la baja de los subsidios a la energía y el transporte y también en el impuesto país”, afirmó.
Además, el experto señala algunos puntos: “Eliminar nuevas licitaciones de la obra pública no es realista simplemente porque siempre habrá obra necesaria que el sector privado no hará. Proteger a los más necesitados duplicando las asignaciones por hijo y aumentar en 50% la tarjeta alimentar es necesario, pero posiblemente no suficiente en las próximas semanas. La eliminación de las SIRA es necesaria porque siempre fueron un nido de corrupción”.
“Wall Street será cauteloso. Proyecto una inflación superior al 100% en los próximos 90 días y el dólar deberá seguir subiendo. Creo que el mercado se anticipó con cierto sobre- optimismo. Los graves riesgos de implementación siguen presentes”. Y concluyó: “Yo le daría tiempo a la administración para tomar medidas adicionales en las próximas semanas. Si bien las que anunciaron están bien encaminadas están lejos de ser eficaces en solucionar el gran problema heredado. Necesitamos muchísimo más”.
Diego Ferro, presidente de M2M Capital, dijo que “las medidas son buenas. Sería mejor si hubieran sido anunciadas como parte de un plan mucho más global ya que da la sensación de cierta improvisación. No hay nada de qué quejarse, pero no necesariamente van a resolver los problemas inmediatos, creo que se necesita mucho más. Se necesita una reforma fiscal, una reforma tributaria o una reforma laboral. Hay problemas enormes para resolver en la Argentina y no solo en el tema de inflación.”
Y advirtió: “Todo esto va a funcionar en la medida en la que el gobierno pueda mantener las medidas a lo largo del tiempo y no haya un problema social por la suba de tarifas”.
“La respuesta de Wall Street –agregó Ferro– probablemente no sea muy espectacular. No veo mucho cambio. No son medidas malas y por lo tanto el mercado no tendría que bajar y tampoco tiene que subir mucho porque lo que dijeron fue medianamente dentro de lo esperable. Todo lo que se esperaba respecto de este gobierno y lo que anunciaron es bueno, pero no es espectacular. Es correcto sí, pero no espectacular”.
Alberto Ades, managing director de NWI Management LP, dijo que “las medidas están bien encaminadas, la combinación de la devaluación con ajuste fiscal es la receta típica para este tipo de desbalances macros. Son medidas agresivas y se proponen resolver el problema relativamente rápido. Obviamente, van a generar resistencia social sobre todo por el impacto inflacionario que va a tener la devaluación y es positivo que haya una compensación con el AUH y la tarjeta Alimentar”.
Sobre si podrán lograr consenso en el Congreso sobre los anuncios, el experto afirmó que “ojalá prime la responsabilidad, porque la situación es crítica”.
“En términos generales Wall Street verá el anuncio como positivo”, dijo Ades. Y agregó: “Es muy positivo que el FMI lo evaluó bien porque obviamente es necesario hacer la revisión trimestral del programa para no quedar atrasado con el Fondo. Todo esto va a impactar bien en la percepción de los inversores. Igualmente, no creo que haya una suba muy significativa en los precios de los activos, por lo menos hasta que esté un poco más claro si el programa pasa y avanza. Hasta entonces creo que los inversores se van a mantener cautelosos, moderadamente optimistas pero cautelosos”.
En un informe a sus clientes este miércoles, el banco de inversión JP Morgan consideró que los detalles relacionados con el paquete de austeridad propuesto por el presidente Javier Milei “no son tan agresivos”, como esperaban.
Prevén que la inflación se acelere hasta un 60% en diciembre y enero para luego comenzar a desacelerarse y cerrar el año que viene en un promedio mensual de 2,3%. Anticipan una recesión del 3% en 2024.
El informe anticipa un recorte de gastos reales del 2,9% del PBI y una suba de los ingresos del 2,2%, lo que dejaría a las cuentas fiscales cerca del equilibrio a fines de 2024.
Señalan como “positivo” que no se menciona un posible canje de bonos de los bancos centrales por títulos del Tesoro, pero advierten que el hecho de que el éxito del paquete de austeridad dependa de una mayor recaudación fiscal puede “inducir algunas dudas”.
“El 43% del ajuste general se basa en una mayor recaudación, y algunos ingresos tributarios son solo de naturaleza temporal”, resaltan.
Además, plantean dudas dudas sobre el posible apoyo del Congreso para que Milei pueda implementar las reformas.
