Los analistas observan un leve incremento en el ritmo de devaluación y esperan más restricciones para contener la pérdida de divisas.
Por la mayor demanda de dólares en la antesala de las elecciones, el Banco Central empezó a enfrentar un escenario más desafiante en septiembre con impacto sobre las reservas. La semana pasada debió desprenderse de hasta US$ 500 millones para contener los diferentes dólares, un nivel que encendió luces de alerta y fue acompañado por un leve desliz del tipo de cambio.
La autoridad monetaria dejó de comprar dólares en el mercado de cambios y pasó a realizar ventas netas por casi US$ 90 millones diarios en la última semana y destinó US$ 10 millones para controlar la brecha, en un contexto de menor oferta de divisas por menores liquidación del agro, el incremento del déficit en turismo y los mayores pagos de intereses de la deuda.
“En los últimos cinco días el Central acumuló ventas netas por US$ 360 millones en el MULC (mercado de cambios). Si además sumamos la intervención diaria en el mercado de bonos para controlar la brecha, la entidad monetaria resignó unos US$ 500 millones en la última semana para llegar a las elecciones con un mercado cambiario sin turbulencias“, advirtió un informe de Equilibra.
Las consultoras privadas coinciden que el nivel de drenaje de la última semana “no es sostenible” ante un stock limitado de reservas netas que, según el cálculo, oscilan entre los US$ 6.500 millones y US$ 10.000 millones, tras la inyección de los DEG del FMI. Y observan una leve aceleración del dólar oficial para reducir la pérdida de reservas, sin descartar nuevas restricciones.
En la última semana, el dólar oficial pasó de $ 97,57 a $97,87, un incremento de 30 centavos. Miguel Pesce pisó el dólar y lo mantuvo por debajo de la inflación para desacelerar las subas en los precios. Ahora, según Econviews, el Banco Central parece haber abandonado la devaluación del 12% anualizada de junio, julio y casi todo agosto, por una del 17/18% en las últimas cinco ruedas.
“Aceleran el ritmo de devaluación porque para mantener el dolar a 1% mensual deberían vender más reservas y no tienen. Septiembre va a ir a 1,5% y hay que ver si aguantan sin vender tantas reservas. En los próximos meses, el BCRA venderá US$ 1.000 millones más y para no vender más pueden poner nuevas regulaciones o frenar más importaciones”, estimó Andrés Borenstein, economista jefe de Econviews.
En julio y agosto, el Gobierno ya impuso medidas para limitar la dolarización en el mercado financiero. Ahora, frente a una dinámica más exigente por las mayores presiones cambiarias, los analistas creen que el próximo blanco serán las importaciones. Ese rubro se llevó en julio US$ 5.700 millones, acercándose al techo “psicológico” que está dispuesto a tolerar el Central.
“Al BCRA en agosto otra vez se le esfumaron divisas, la úlltima semana vendió más de US$ 420 millones y por la brecha utilizó entre US$ 40 y 50 millones para que el tipo de cambio del CCL (Contado con liquidación) no se escape. Es probable que haya restricciones ya no por lado financiero sino en las importaciones“, estimó el director adjunto de EcoGo, Sebastián Menescaldi.
Para Martín Vauthier, la suba del tipo de cambio “viene un poco más rápido” y “es probable que se mueva más rápido si crece la presión cambiaria sin señales de un acuerdo con el FMI”. “Las ventas importantes de las últimas jornadas no son sostenibles”, dijo el economista de Anker. Igualmente, “eso no va a convalidar una aceleración significativa del ritmo de devaluación, antes van a restringir importaciones“, pronosticó.
